삼성이 지난달 28일 그룹 컨트롤타워였던 미래전략실(미전실)의 해체를 골자로 한 쇄신안을 발표했지만, 재벌개혁을 요구하는 ‘반삼성 기류’는 쉽게 가라앉지 않고 있다. 미전실 및 대관업무 조직을 해체하는 것으로 삼성의 완전한 개혁이 가능하겠느냐는 의구심도 여전히 남아 있다. 이에 따라 지주사 전환을 종착지로 하는 지배구조 개편과 이재용 삼성전자 부회장의 경영 복귀 및 경영권 승계를 원하는 삼성으로서는 사회적 신뢰를 얻기 위한 노력과 3~4년의 긴 시간이 필요할 것으로 재계는 전망하고 있다.

1일 재계와 증권가 등의 의견을 종합하면 삼성은 이 부회장의 선고 시점까지 무죄를 입증하는 데 총력을 기울일 것으로 예상된다. 이에 따라 지난해 하반기부터 이 부회장 등기이사 선임, 지주사 전환 검토 공식화 등 눈에 띄었던 경영권 승계 과정은 당분간 속도조절에 들어갈 가능성이 높다. 삼성 관계자는 “지금은 경영권 승계 문제를 거론하는 것 자체가 부적절하다”고 말했다.

이 부회장의 구속 사유가 바로 경영권 승계를 위해 삼성물산과 제일모직 간 합병이 잘 이뤄질 수 있도록 대통령과의 독대에서 부정한 청탁을 했다는 의혹이기 때문이다. 따라서 이 부회장이 의혹을 해소하지 못한 상황에서는 지배력을 강화하려는 어떤 움직임도 민감하게 받아들여질 수밖에 없다.

김상조 한성대 교수는 “이재용 부회장 구속을 계기로 삼성이 이제는 변해야 할 이유가 생겼다”며 “예전에는 세상이 바뀐 걸 알았어도 삼성의 행동이 변해야 할 이유가 없었다면, 이제는 과거처럼 행동했다가는 감옥에 갈 수도 있다는 것을 자각하게 된 것”이라고 말했다. 김 교수는 “이재용 부회장이 자신의 계열사 지분율을 높이기 위해 온갖 수단을 다 사용하겠다는 식의 태도를 버리겠다는 걸 명시적으로 약속하고 이에 대해 주주와 시장의 신뢰를 확보하는 것이 경영권 승계의 전제조건”이라고 강조했다.

삼성의 지배구조 개편은 삼성전자의 인적분할 및 지주사 전환 등을 거쳐 삼성그룹의 정점에 있는 삼성물산과 삼성전자 지주사의 합병으로 마무리될 것으로 예상된다. 이상헌 하이투자증권 연구원은 “향후 지배구조 변환은 3~4년의 시간이 소요될 것으로 예상되고 전략, 운영, 재무, 법률, 세제 및 회계 등 여러 측면에서 면밀한 검토가 필요할 것”이라며 “삼성전자 이사회라는 합법적인 틀과 공식적인 절차를 거쳐 경영권 승계가 이뤄질 것”이라고 예상했다.

김 교수는 “경영권 승계 작업을 하려면 삼성물산·제일모직의 합병 같은 계열사 간 분할·합병 작업이 앞으로 5∼6번 이상 진행돼야 한다”며 “이는 모두 주주 3분의 2 이상의 동의를 얻어야 하는 주총 특별결의 사안”이라고 말했다. 사회적으로 신뢰를 얻지 못하면 작업이 이뤄지기 어렵다는 얘기다.

당장 관심을 끄는 것은 오는 24일 열릴 삼성전자 정기주주총회다. 회사 측에서 지배구조 관련 입장을 표명할 가능성이 있다. 이번 정기주총 안건에 지주회사 전환 문제는 포함되지 않았다. 아직 검토에 시간이 더 필요하기 때문으로 풀이된다. 따라서 ‘현재 최적의 지배구조 개편안을 검토 중이며 앞으로 공유할 내용이 있으면 공유하겠다’는 정도의 입장이 표명될 것으로 보인다.

그러나 미전실이 없어지면서 핵심 계열사인 삼성전자가 그룹의 컨트롤타워 역할을 어느 정도 수행할 수밖에 없을 것이라는 전망에 따라 이와 관련한 입장이 표명될 가능성도 있다.